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一文读懂H股和H股全流通 七优势提高内地企业吸引力

时间:2019/8/17 18:49:43  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要: 随着香港资本市场影响力的不断扩大,H股上市企业数量的不断增加,截至2019年7月22日,已有276家H股企业成功登陆香港,总市值达到20万亿港元,鉴于H股在香港资本市场的重要地位不容质疑,H股的全流通问题也变得日益突出。H股全流通推出后,不仅可以解决内资股无法流通的问题,利好香...
    随着香港资本市场影响力的不断扩大,H股上市企业数量的不断增加,截至2019年7月22日,已有276家H股企业成功登陆香港,总市值达到20万亿港元,鉴于H股在香港资本市场的重要地位不容质疑,H股的全流通问题也变得日益突出。H股全流通推出后,不仅可以解决内资股无法流通的问题,利好香港资本市场及相关方,也可以从多方面增强香港资本市场的吸引力。

H股全流通将加大香港资本市场对内地企业的吸引力,提升香港作为内地与国际市场桥梁的作用

  第一,上市路径将更便捷:无需搭建红筹架构,降低上市成本。

  通过上述对H股和红筹上市的比较可以看出,与H股相比,无论是哪种形式搭建的红筹架构,其重组过程中跨境交易都可能面临步骤多、耗时长、成本高等风险。,红筹上市还要遵守相关政策以及外汇管制要求(包括“大红筹”需要遵守的《国务院关于进一步加强在境外发行股票和上市管理的通知》(国发[1997]21号)。另外,小红筹”主要需遵守的《关于外国投资者并购境内企业的规定》(商务部令2009年第6号)及《国家外汇管理局关于境内居民通过特殊目的公司境外投融资及返程投资外汇管理有关问题的通知》(汇发[2014]37号,简称“37号文”)等规定)。

  因此,对大多数企业来说,红筹方式是企业为了实现上市后股票全流通的权宜之举。随着H股全流通的推进,内地企业无需通过搭建红筹架构等复杂的流程即可实现香港上市,还可节省成本降低风险,此举将极大地增强香港市场对内地企业的吸引力。

  但是这里需要注意的是,针对《外商投资产业指导目录》中的一些存在外资拥有权限制的行业,除限制类行业外资持股比例控制在一定比例下,企业可以经商务部等主管部门批准后发行H股外,企业通常采用搭建红筹方式下的VIE架构解决其营运行业存在外资拥有权限制的问题。H股全流通后,这类企业极有可能仍会面临行业限制问题,未来还是需要通过VIE方式上市。 

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